Опционный рынок · крипта
Где стоит опционная книга по биткоину и эфиру: дилерская гамма по страйкам, уровни разворота режима (zero-gamma), стены коллов и путов, крупный поток премии. Считаем по данным Deribit — площадки, где сосредоточено около 88 % открытого интереса рынка, — одной методикой (Блэк-76 на форварде), поэтому цифры сопоставимы.
Дилерскую гамму имеет смысл считать там, где лежит открытый интерес. По BTC-опционам это Deribit: остальные площадки вместе дают около десятой части рынка.
| Площадка | Доля OI по BTC-опционам | |
|---|---|---|
| Deribit | 88,3 % | основной рынок опционов |
| OKX | 7,6 % | |
| Bybit | 4,0 % | здесь же розничный счёт |
| Binance | ≈ 0 |
Поэтому считать гамму по одному Bybit некорректно: в замере 18.09.2026 zero-gamma по Bybit вышел 80 298, а по Deribit — 73 632. Расхождение около 7 000 при споте ≈ 81 000 — это разные торговые выводы из одной и той же картинки. Поэтому дэски ниже считают только по Deribit.
Когда дилеры в положительной гамме, их хеджирование гасит движение: рынок липнет к уровням, амплитуда падает. В отрицательной — хедж идёт по тренду и разгоняет движение. Точка смены — zero-gamma (флип).
Стена коллов — страйк с наибольшей гаммой выше спота, работает как сопротивление. Путовая опора — то же снизу, работает как поддержка. Пробой стены часто ускоряет движение: гамма, что держала цену, исчезает.
Греки считаются на сервере по Блэку-76 на форварде каждой экспирации из рыночной подразумеваемой волатильности (mark IV), а не берутся полем с биржи — биржевое поле гаммы не согласовано с её же дельтой. Знак гаммы — конвенция «дилеры длинны в коллах, коротки в путах»; это допущение о позиционировании маркет-мейкеров, а не факт. Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Разборы рынка, прогнозы и аналитика по мере выхода. Без спама, отписка в один клик.