Опционные стратегии

покупка одного колл-опциона. Даёт право купить базовый актив по страйку до/на дату экспирации.

покупка одного пут-опциона — право продать базовый актив по страйку.

продажа колла без владения базовым активом. Продавец получает премию и обязуется продать актив по страйку.

продажа пут-опциона. В обеспеченном варианте (cash-secured put, CSP) на счёте зарезервированы деньги на покупку актива по страйку — это превращает стратегию в «лимитный ордер на покупку, за который платят».

100 акций + продажа одного колла против них. Премия — «рента»; при росте выше страйка акции «отзывают» по страйку.

100 акций + купленный пут. «Married put» — когда пут покупается одновременно с акциями.

100 акций + купленный пут (ниже цены) + проданный колл (выше цены). Премия колла полностью или частично оплачивает пут — «бесплатная страховка» в обмен на потолок роста.

цикл из трёх шагов. (1) Продажа cash-secured put на акцию, которой не страшно владеть → (2) при ассигновании — продажа покрытых коллов против полученных акций → (3) когда акции отзывают по коллу — снова продажа пута. Круг замыкается, премия собирается на каждом шаге.

диагональный спред: вместо 100 акций покупается глубокий колл-LEAPS (дельта 0,7–0,9, срок 6–24 месяца), против него продаются короткие коллы (дельта 0,2–0,3, 30–45 DTE). Имитация покрытого колла за 15–25% капитала.

100 акций + проданный колл выше рынка + проданный cash-secured put ниже рынка. Двойная премия: «если вырастет — отдам акции с прибылью, если упадёт — докуплю дешевле».

на просевшую акцию: покупка 1 колла у денег + продажа 2 коллов выше (ratio 1×2, обычно за ноль). Позволяет выйти в безубыток при отскоке акции лишь на половину падения, не добавляя денег и не увеличивая риск вниз.

покупка колла ближе к деньгам + продажа колла выше. Проданный колл удешевляет позицию в обмен на потолок прибыли.

покупка пута ближе к деньгам + продажа пута ниже. Зеркальный близнец бычьего колл-спреда.

продажа пута ближе к деньгам + покупка пута ниже (страховка). Кредит ваш, если актив к экспирации выше короткого страйка.

продажа колла ближе к деньгам + покупка колла выше. Прибыль — если актив не вырастет выше короткого страйка.

бычий колл-спред + медвежий пут-спред на одних страйках. Выплата к экспирации всегда равна разнице страйков — по сути, синтетическая облигация: покупка бокса = дать деньги в долг под ставку, продажа = взять в долг.

покупка колла и пута на одном страйке (у денег), один срок.

покупка OTM-колла выше рынка + OTM-пута ниже рынка (страйки разные, срок один). Дешевле стрэддла, но требует большего движения.

стрэддл с перекосом. Стрэп = 2 колла + 1 пут (уклон вверх); стрип = 1 колл + 2 пута (уклон вниз). «Жду взрыва, скорее вверх/вниз».

покупка ITM-колла ниже рынка + ITM-пута выше рынка (оба в деньгах). Функционально эквивалентен стрэнглу, но из внутренних стоимостей: меньше временной распад, шире залоговая стоимость.

продажа 1 колла у денег + покупка 2 (или 3) коллов выше. Часто собирается за кредит: если актив рухнет — остаётся кредит; если взлетит — двойная длинная нога даёт неограниченную прибыль. Худший сценарий — умеренный рост точно в зону дальнего страйка.

продажа 1 пута у денег + покупка 2–3 путов ниже. Кредитная ставка на обвал: боковик/рост оставляет кредит, обвал даёт кратную прибыль (путы + взлёт IV), умеренное снижение в зону длинных страйков — худший исход.

продажа колла и пута на одном страйке у денег. Максимум премии — максимум риска: прибыль, если актив останется у страйка.

продажа OTM-колла выше рынка + OTM-пута ниже. Широкая зона прибыли, меньше премии, чем в стрэддле.

короткий стрэнгл + купленные «крылья»: bull put spread снизу + bear call spread сверху. Четыре ноги, риск ограничен шириной крыльев.

короткий стрэддл + купленные крылья: продажа колла и пута у денег, покупка OTM-колла выше и OTM-пута ниже. Кредит больше кондора, зона прибыли уже.

продажа OTM-пута + продажа OTM колл-спреда. Фишка: если суммарный кредит больше ширины колл-спреда, риска вверх нет вообще — при любом взлёте позиция в плюсе.

покупка 1 опциона ближе к деньгам + продажа 2 дальше (колл-версия вверх, пут-версия вниз). Собирается за ноль или кредит; максимальная прибыль — у дальнего страйка; за ним начинается голая короткая нога.

продажа ITM-колла ниже рынка + ITM-пута выше рынка. Эквивалент короткого стрэнгла, собранный из опционов в деньгах; большая часть кредита — внутренняя стоимость.

покупка 1 колла ниже + продажа 2 коллов в центре + покупка 1 колла выше (страйки равноудалены). Пик прибыли — точно на центральном страйке к экспирации.

бабочка с неравными крыльями: одно крыло дальше другого. Смещение позволяет собрать конструкцию за кредит — тогда при уходе цены в «безопасную» сторону остаётся прибыль, и убыточная зона всего одна.

бабочка с «раздвинутым» центром: покупка коллов на крайних страйках, продажа двух разных средних. Плоское плато максимальной прибыли вместо пика.

несимметричная многострайковая комбинация (например, купить 1 колл, пропустить страйк, продать 3, купить 2 выше) — «лесенка» страйков с перекошенным профилем. Родственная конструкция — опционная лестница (ladder): последовательная продажа/покупка опционов на нескольких страйках подряд.

продажа ближнего опциона + покупка дальнего на том же страйке (обычно у денег). Ближний распадается быстрее — разница остаётся трейдеру.

покупка ближнего опциона + продажа дальнего на том же страйке. Ставка на сильное движение прямо сейчас или обвал IV дальней серии.

два календаря сразу — на путах ниже рынка и на коллах выше. Широкая «седловина» прибыли между страйками.

разные страйки И разные сроки: типично — покупка дальнего опциона ближе к деньгам + продажа ближнего дальше от денег. PMCC (2.5) — самый известный частный случай.

покупка 2 ITM-опционов (дельта ~0,70) + продажа 1 ATM (дельта ~0,50). Проданный ATM-опцион «съедает» всю временную стоимость купленных: получается позиция с дельтой ~1,0 (как 100 акций), нулевой экстринсик-стоимостью и риском вдвое меньше стоимости акций.

синтетический лонг = купить колл + продать пут на одном страйке (обычно у денег); синтетический шорт — зеркально. Профиль повторяет акцию почти без затрат капитала (но с маржой под короткую ногу).

продажа OTM-пута + покупка OTM-колла (бычий вариант; медвежий — зеркально). Часто собирается за ноль или кредит: падение скью «оплачивает» колл.

конверсия = длинная акция + синтетический шорт (пут куплен, колл продан на одном страйке); реверсия — зеркально. Результат зафиксирован при входе: чистый арбитраж отклонений от пут-колл паритета.

синтетический лонг в одном сроке + синтетический шорт в другом (комбинация из четырёх ног). Торгует стоимость переноса позиции во времени (ставки/дивиденды между сериями).

три ноги: например, покупка колл-спреда + продажа OTM-пута (бычья чайка). Продажа пута финансирует спред — ставка «вверх бесплатно», с обязательством купить актив ниже.